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高华证券维持新安股份中性评级

发布时间:2021-10-18 20:53:51 阅读: 来源:建筑清水模板厂家

高华证券:维持新安股份“中性”评级

高华证券:维持新安股份“中性”评级 更新时间:2010-6-23 0:06:56   最新事件:  新安股份6月18日宣布,进一步增持孙公司开化元通硅业20%的股份,使实际持股比例达到75.05%。总出资额不超过人民币1.45亿元现金,对应的元通硅业最高市净率为1倍。元通硅业的主业是生产金属硅粉。其是新安股份盈利较高的控股公司之一,2009年贡献净利润约人民币2,100万元。它拥有广泛的销售网络,产品应用于国内光学、建材、冶金和化工等各个行业,并出口到印度、韩国、日本、俄罗斯和土耳其等市场。  潜在影响。  由于增持元通硅业20%股份带来的盈利提升十分有限,我们维持盈利预测不变。在我们看来,随着新安股份将业务重心从传统草甘膦除草剂业务逐渐向其它领域转移,此次收购是一项合理战略。我们预计,2010-2012年有机硅业务将占到新安股份毛利的70%左右。  估值。  我们人民币17元的12个月目标价格是基于2.6倍的2011年预期市净率和12%的净资产回报率得出的,意味着2011年预期市盈率为22倍。该估值看起来已计入了回报率可能上升的因素,而且我们认为该股缺乏短期推动力,因此我们维持“中性”评级。

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